Bloomberg: пять крупнейших строителей ИИ-дата-центров увеличили долг на $350 млрд

Пять крупнейших американских строителей ИИ-дата-центров за пять лет добавили около $350 млрд долга, подсчитал Bloomberg. Расходы на обслуживание уже превысили $10 млрд в год, а рынок облигаций начинает осторожнее оценивать новые заимствования.

Пять крупнейших американских инвесторов в новые дата-центры — Alphabet, Amazon, Meta Platforms*, Microsoft и Oracle — за последние пять лет увеличили долговые обязательства примерно на $350 млрд, сообщает Bloomberg. Заимствования идут на инфраструктуру для обучения и запуска ИИ-сервисов: в 2026 году крупнейшие гиперскейлеры намерены потратить до $725 млрд, главным образом на дата-центры и ускорители Nvidia.

Пока у большинства компаний сохраняется запас прочности, но стоимость долга быстро растет. Процентные расходы этой пятерки в прошлом году превысили $10 млрд — более чем вдвое больше уровня 2019 года. У Google, входящей в Alphabet, на конец квартала, завершившегося 31 марта, операционный денежный поток за вычетом капитальных расходов составлял $64 млрд, тогда как у Amazon свободный денежный поток за тот же период стал отрицательным.

Отдельный сигнал пришел от рейтингового рынка: S&P Global Ratings понизило рейтинг Oracle до нижней инвестиционной ступени, сославшись на растущие расходы на ИИ. Bloomberg также пишет, что размещение облигаций Amazon на $25 млрд на этой неделе встретило необычно сдержанный спрос.

Для облачных компаний это означает сдвиг от прежней модели, где программный бизнес требовал относительно малых капитальных вложений. Строительство ИИ-инфраструктуры делает их зависимее от долгового финансирования, а вопрос окупаемости новых вычислительных мощностей становится одним из ключевых для дальнейших инвестиций в облака и ИИ-сервисы.

* Meta Platforms Inc. признана в России экстремистской организацией, ее деятельность запрещена.