S&P снизило рейтинг Oracle до BBB- из-за AI-расходов и зависимости от OpenAI

S&P Global Ratings понизило рейтинг Oracle с BBB/A-2 до BBB-/A-3, оставив компанию на последней ступени инвестиционного уровня. Агентство указывает на растущие расходы на AI-инфраструктуру, слабый денежный поток и высокую концентрацию будущей выручки на OpenAI.

S&P Global Ratings понизило кредитный рейтинг Oracle Corp. с BBB/A-2 до BBB-/A-3. Прогноз по рейтингу оставлен стабильным, но новый уровень находится лишь на одну ступень выше спекулятивной категории.

Главная причина — ускоренное строительство AI-инфраструктуры и связанное с ним ухудшение свободного денежного потока. По оценке S&P, капитальные затраты Oracle в 2027 финансовом году могут вырасти до $90–95 млрд против прежнего прогноза около $60 млрд, а дефицит свободного операционного денежного потока — расшириться примерно до $42 млрд.

Отдельным фактором риска агентство называет OpenAI: на компанию приходится примерно половина оставшихся обязательств Oracle по будущим контрактам. Если OpenAI не сможет оплачивать мощности, Oracle может остаться с крупными обязательствами по дата-центрам, которые будет трудно быстро переиспользовать или сократить.

Сама Oracle ранее сообщила, что ее remaining performance obligations — контрактная выручка, еще не признанная в отчетности, — выросли до $638 млрд. Компания также раскрыла, что в 2026 финансовом году привлекла $43 млрд долгового и $5 млрд акционерного финансирования, а в 2027 финансовом году ожидает привлечь еще около $40 млрд за счет сочетания долга и выпуска акций.